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神秘中企要200亿收购巨亏70亿的菲亚特克莱斯勒：冤大头？

财经杂坛

全球汽车界都在等待一个重磅消息——中国车企要收购全球十大汽车供应商之一的菲亚特克莱斯勒。

近日，外媒报道一家中国著名车企本月已不止一次出价想要收购菲亚特克莱斯勒汽车（FCA），收购金额略微高出FCA市值。据了解，因提供的收购金额不够高，FCA已拒绝。但目前已有多家中国车企表示对此项并购感兴趣。

坊间传言，FCA高层已到中国与长城汽车进行会面，近日中国代表团也出现在FCA位于密歇根州奥本山的总部。

但目前，具体哪家中国车企尚未有明确消息。据传，东风、广汽、长城、吉利这四家车企最有可能成为买家。

初看起来这个消息确实鼓舞人心。不少业内人士将此次收购定位为中国车企的又一次“蛇吞象”。上一次发生在2010年8月。当时，吉利集团耗资18亿美元收购了福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权。这桩迄今为止国内车企海外最大并购，轰动全球汽车界。

但收购菲亚特克莱斯勒真的是笔划算的买卖吗？

恐怕事实比想象的要糟糕。自8年前，在赛吉奥?马尔乔内主导下菲亚特与克莱斯勒一举合并以后，一举成为全球十大汽车供应商之一。菲亚特与克莱斯勒FCA集团旗下拥有阿尔法·罗密欧、菲亚特、玛莎拉蒂等意大利汽车品牌，以及克莱斯勒、Dodge、Jeep及Ram等以美国市场为主的汽车品牌。

拥有众多全球知名品牌的菲亚特克莱斯勒，看起来似乎实力强劲，但实际已经是外强中干，否则也不会如此急于甩卖除了高端品牌玛莎拉蒂和阿尔法·罗密欧以外的其他品牌了。此前有外媒报道，FCA旗下品牌的盈利状况不容乐观，财政收入难以保持平衡，目前已经举债70亿美元。

在中国市场菲亚特克拉斯勒的表现近来也差强人意。Jeep与广汽在2015年合作以来，推出了三款产品分别是自由光、指南者以及自由侠共三款车型。这三款车型之中，原本的销量担当Jeep自由光由于毫无诚意地简配了四驱系统，让消费者诟病不已。再加上车主如今不断曝出的烧机油现象，才会让Jeep自由光的热度逐渐冷却下来。原本还能基本维持6000辆左右的销量，而到了7月却暴跌至3000多辆，可见消费者对其的失望。

即便如此，菲亚特克莱斯还估值高达200亿美元。真不知道，估值到底怎么算出来的。

好了，就是这样一家公司对中国车企来说也很具吸引力。毕竟，菲亚特克莱斯勒还顶着“全球十大汽车供应商”的光环。

但只要稍微熟悉汽车行业的人都知道，中国车企收购海外车企后，除了吉利与沃尔沃外，大多表现较差。比如，奇瑞集团收购以色列得到观致车后，现成为国内汽车界一桩典型的反面教材。上汽通过并购南汽得到了英国罗孚汽车，但这个品牌变身名爵后就销量一路下滑。类似的案例，还有不少就不一一列举。

更可怕的是，中企收购海外企业工会难题到现在也没找到一个行之有效的办法加以解决。在这上面吃亏的企业比比皆是。比如，2004年，一度被冠以中国钢铁公司海外收购第一案例的首钢秘鲁铁矿收购案，在12年后也以首钢的退出而告终。2009年，上汽最终花了40亿元从韩国双龙汽车那里买到一个并购的教训。

换句话说，即便哪家中国企业收购了菲亚特克莱斯勒，并购完成后的整合工作也有相当大的难度。

既然传闻东风、吉利、广汽、长城都感兴趣，那么就来分析一下，谁最有可能成为这个烂摊子的接盘侠。

吉利被传是本次收购的积极参与者。2017年对于吉利汽车而言，不仅销量一路攀升，而且先后收购了马来西亚的宝腾汽车和路特斯，甚至就连美国的飞行汽车公司也被其收购。收购菲亚特克莱斯勒将获得庞大的北美、南美市场销售渠道，对于吉利来也是个不小的诱惑。

但财经杂坛认为吉利收购克莱斯勒的概率极低。正因为上述的本年度的收购，吉利的资金消耗较大，再吞下一个“大象”，吉利的资金压力将巨大。而且吉利与沃尔沃之间已经想成了化学反应。吉利目前推出的LYNK&CO（下称L品牌）是采用由沃尔沃汽车主导，吉利汽车与沃尔沃汽车共同开发的全新中级车基础模块架构CMA进行产品开发。L品牌将首先推出一款SUV，该车也是基于CMA平台打造的首款产品，也就是说在CMA平台上可以根据竞争对手车型的特点任意改变轴距、宽度、轮距等等参数。

换句话说，吉利不可能有精力再搞一次伤筋动骨的大收购。

东风呢？资金肯定不是大问题，毕竟老国企位置在那儿摆着。但现在国内汽车界正在传闻要组建几家大型汽车集团联合成立的超级汽车公司，东风是绯闻之一。还有海外企业对国企一直持谨慎态度。因此东风参与收购可能性较低。

剩下的就是广汽和长城了。菲亚特克莱斯勒对长城肯定具有吸引力，但长城业绩表现一般，2017年上半年营业总收入比2016年同期降低1.00%，净利润比2016年同期降低49.26%。在这种情况下，长城肯定不会将精力放在如此大规模的收购上。