英国豪华汽车品牌捷豹路虎的在华低迷的销量，最终反映在公司的财务数据上。

日前，捷豹路虎发布了2019财年第三财季（2018年10月至12月）报告。财报显示，在去年最后三个月，捷豹路虎进一步扩大亏损至31.29亿英镑，约合270亿元人民币。这一巨额亏损令市场震惊，尽管整个2019财年对于捷豹路虎而言都很艰难，但此前两个季度也只是分别亏损2.1亿英镑和1.01亿英镑。

捷豹路虎录得亏损的重要原因之一是它在中国市场的萎靡表现。在中国车市整体下滑的大背景下，捷豹路虎2018年全年仅销售11.48万辆，同比大幅降低21.6%。

其在中国的合资公司奇瑞捷豹路虎去年约销售6.86万辆，同比也有明显降幅，尤其是去年第四季度，销量同比腰斩45.8%。受此影响，奇瑞捷豹路虎也录得了近年来首次单季亏损，第四季度（即2019财年第三财季）共亏损3000万英镑。

事实上，2018年还是奇瑞捷豹路虎定下的第二个五年规划的开局之年。此前奇瑞捷豹路虎的常务副总裁陈雪峰公开表示，未来五年将上市20-30款车型，并强化在中国豪华品牌市场的口碑和地位。从公司的规划布局上看，2018年是颇为重要的一年，然而，当年销量的断崖式下跌却让奇瑞捷豹路虎出师不利。

2月14日，长城汽车有意收购捷豹路虎的绯闻在“发酵”，虽然双方立刻辟谣，但是长城与捷豹路虎的“绯闻”由来已久。

从另一个角度来看，这个从保定出发的中国本土汽车企业——长城汽车，在2018年密集布局之后，对于全球化的迫切。

2018年，中国整体车市进入周期性调整，多重因素的叠加，让业内对2019年中国车市的整体判断比较理性，大部分预判为零增长或者负增长。

有意思的是，1月30日吉利接触FCA洽购阿尔法罗密欧和玛莎拉蒂的消息并没有得到官方承认，但是这样的消息背后却表明：越是危急的时候约有机会，李书福和他掌控的吉利在“危机中”选择继续扩张。

此刻，同样的议题摆在了长城汽车掌门人魏建军的面前。

长城能否实力接盘？

实际上，并购捷豹路虎，长城的财力是具备的，这与2018年不俗的业绩强相关。

2019年1月25日，长城汽车（02333）发布2018年度业绩快报并公布2019年销量目标。报告显示，长城汽车2018年实现净利润53.5亿元，同比增长6.51%，营业收入为978.67亿元，同比下降-2.61%。

基于宏观经济发展、汽车行业整体需求以及新产品的推出情况，长城汽车将2019年度的销量目标定为120万辆。

根据长城汽车此前发布的销量数据，2018年长城共销售新车105.3万辆，同比微降1.6%。其中，哈弗品牌销量占比近73%，全年累计销量达76.6万辆。

2018年长城汽车连续第三年突破百万销量大关。其中，哈弗、WEY和长城皮卡以76.61万辆、13.95万辆和13.8万辆的成绩，分别夺得2018年SUV、中国豪华SUV和皮卡市场销量冠军。

虽然总体销量微降，但是长城凭借很大的基数跑赢大盘并不容易，关键是财务数据非常健康。

营收方面，长城汽车2018年的营业总收入为994.69亿元，其中营业利润64.26亿元，同比增长9.76%；归属于长城汽车股东的净利润为53.54亿元，同比增长6.51%。

据长城汽车官方数据显示，过去5年时间研发总投入超过130亿，平均每年近30亿。未来5年，哈弗的全球研发总投入还将增加300亿元。

当然，长城需要吉利当初并购沃尔沃的机会和魄力，目前捷豹路虎处于低谷，并非没有可能。

实际上，合资宝马、走出保定，布局全球…… 2018年，曾经“偏安一隅”的本土车企长城已经完成了“脱胎换骨”的转变。

截止2月13日，长城汽车总市值为680.89亿元，远超捷豹路虎的61亿美元市值，若真要有所动作，财力自然不在话下。

有汽车业内分析人士认为，这个时间点的确是一个绝好的收购机会。受捷豹路虎巨额亏损的影响，其母公司塔塔汽车的业绩也表现不佳。2019年第三财季，塔塔汽车营收7700亿卢比(约737亿人民币)，但净亏损达2700亿卢比(约258亿人民币)。据悉，这是塔塔汽车有史以来最差的一份季报，考虑到第三财季亏损巨大，2019财年数据预估也不乐观。

塔塔汽车是印度最大的汽车公司，成立于1945年，早年主要生产重型、中型的卡车与客车，1991年进入乘用车领域，主营廉价汽车。2008年经济危机期间，塔塔汽车从福特手中收购了捷豹路虎，从此后者便成为塔塔汽车的主要营收来源。但现在，“利润奶牛”已经不再。

有分析指出，长城汽车收购捷豹路虎并非空穴来风。作为同样专注于SUV的品牌，长城此前就传出收购Jeep品牌的消息，据称，彼时长城报价200亿美元，超过FCA总市值，不过双方最终并未达成交易。

中国失速

自2003年入华以来，中国一直是捷豹路虎的重要市场。以去年为例，捷豹路虎全球销量59.27万辆，中国市场占比约达两成。但与整体销量下滑4.6%相比，中国市场去年大幅下滑21.6%，也成为捷豹路虎大幅亏损的重要原因。

作为中国市场上的二线豪华品牌之一，捷豹路虎2018年的市场表现颇为严峻。一方面，捷豹路虎在华销量连续数月大幅下滑，在二线豪华品牌中的排名中，被沃尔沃挤出前三；另一方面，在行业“寒冬”下，捷豹路虎的折扣力度不小，也使它面临着品牌折价的风险。

从全年全系车型的销量来看，捷豹路虎仅售出11.48万辆，不但没有实现“跻身一线豪华品牌”的目标，而且在二线豪华品牌中也表现不佳，位列凯迪拉克、雷克萨斯和沃尔沃之后，是“四强”中唯一销量下降的一家，与其他三家的差距也在拉大。

从终端市场售价来看，捷豹路虎则是典型的“甩卖”类型，降价幅度甚至一度达到十几万元。但尴尬的是，其销量始终上不去，甚至连月下滑。2018年第三季度和第四季度，捷豹路虎在中国市场的销量分别为2.1万辆、2.2万辆，分别同比下降43.8%、41.7%，其中，国产车型销量分别为1.26万辆、1.27万辆，同比分别下降42.7%、45.7%。

2012年，奇瑞和捷豹路虎开始联姻，目前国产的主要车型为路虎发现神行、路虎极光以及捷豹XFL、XEL等，2018年奇瑞捷豹路虎还上市了新能源SUV——E-PACE，不过当前销量规模不大，去年仅售1000辆。

捷豹路虎的挑战不仅在于销量和利润，而且在于产品力与品牌力。价格下降、经销商承压之外，2018年捷豹路的召回数量也在增加，据不完全统计，公司全年共发起7次召回，累计召回车辆突破10万辆。

从捷豹路虎在中国的表现来看，其品牌溢价能力已经大打折扣。汽车行业分析师、全国工商联汽车商会秘书长曹鹤告诉智库君，捷豹路虎的产品处于相对小众的市场，车型出现问题负面效应还会放大不少。

“脱欧” 所累

对于销量严重下滑的中国市场，捷豹路虎将重点放在了改善经销商生存状态上。奇瑞捷豹路虎称，中国宏观环境仍具有挑战性，而公司的经销商网络也不成熟，目前主要策略是削减供应以减少自身以及经销商的库存。

捷豹路虎提出，2019年库存深度的目标为1.5个月，公司也会将重点放在鼓励零售销售而非批发销售。一位汽车行业分析师指出，捷豹路虎这样考虑很好理解，事实上经销商和整车厂商一直是“唇”和“齿”的关系，如果越来越多的经销商难以运转，捷豹路虎将来无疑将陷入更为艰难的境地。

但与此同时，奇瑞捷豹路虎刚好处于下一发展阶段的初期。就在去年6月，奇瑞捷豹路虎刚刚将常熟工厂二期正式投产，其首款车型即为全新新能源SUV捷豹E-PACE。从战略规划上看，这是捷豹路虎加强本土化生产的关键一步，二期投产后，产能增加7万辆，捷豹路虎在华总产能达到20万辆。

但E-PACE的销量并不乐观，从数据上看，工厂产能利用率明显偏低。在去库存的整体部署下，奇瑞捷豹路虎的状况短期内难以改变。不过，公开信息显示，捷豹路虎中国基地正在将重心转移至新能源车方面。

去年11月26日，奇瑞捷豹路虎宣布将投资70亿元在常熟建立新能源整车及研发中心。项目落成之后，将在现有20万辆的产能之上新建新能源动力总成工厂和全新的车身车间，同时研发中心和测试场地也会跟上。

最近一两年，国内新能源汽车市场迎来第一轮小爆发，在业内人士看来，奇瑞捷豹路虎布局是顺势而为。

需要指出的是，为挽救颓势，捷豹路虎总部也在展开积极自救，去年公司旗下工厂多次传出裁员、减少生产的消息。有媒体报道称，它在去年4月份裁减了1000个机构工作岗位，并在12月份暂时裁减了500个工作岗位，全年已经裁员约1500人。

不过，捷豹路虎裁员、减产的举措不完全是销量下滑、经营压力增加所致，另一重要原因是英国“脱欧”。

日前，捷豹路虎已经宣布，将在英国正式“脱欧”后中断生产，并于四月份停止运营，这将影响它在英国的三家汽车厂，以及位于伍尔弗汉普顿的发动机厂。与此同时，捷豹路虎也在英国之外的其他地区（如斯洛伐克）建立了新的工厂。

2019年1月，捷豹路虎宣布，将在未来18个月实现25亿英镑的成本削减和现金流改善，并启动一项涉及4500人（占总人数的10%左右）的“自愿离职”计划，缩减的成本会用于电气化等新技术领域。

在这种大背景下，曹鹤认为，长城若能收购捷豹路虎，对双方都是好事。“长城下一步战略还是把轿车提上来，但走自己的路，事实证明不太成功，和人家大路牌谈合作，基本都婚嫁了。中档车型细分市场的竞争太激烈，今年尤为残酷。长城的规模也适合和小众的高档品牌合作，体制也允许，捷豹路虎则更有迫切需求，中国市场还是它能否再创佳绩的重点。”